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公共卫生事件对ABS生产的影响|泛亚电竞官网

编辑:泛亚电竞 来源:泛亚电竞 创发布时间:2020-12-22阅读81496次
  本文摘要:未受此次公共卫生事件影响,2月份我国苯乙烯装置负荷大幅增加。第三部分是市场需求端:景气度较好的苯乙烯下游对应ABS、PS、EPS、UPRa对于ABS行业,我们对其未来的市场需求寄予厚望。由于ABS的下游市场需求主要集中在电子电气行业,我国新一轮的经济增长点在于未来电子技术的发展,因此ABS的市场需求在未来将保持快速增长。

总结:3月份苯乙烯可能会在突破前走低,之后会走低,之后波动会企稳;关注二季度油价,如果有噪音,周一介入09单以上。3月份,没有国外公共卫生事件的影响,市场乐观情绪更强。

苯乙烯

目前,国外公共卫生事件的拐点尚未到来,市场联动情绪依然存在,对整个期货价格是负面的。从苯乙烯基本面来看,欧佩克尚未达成深化减产的协议,接近高于市场预期。而且从4月份开始有原油供应减少的风险,短期原油后期上涨,苯乙烯成本为负。从供需角度看,目前已投产的有120万吨/年的浙江石化苯乙烯厂和72万吨/年的恒力石化苯乙烯厂。

下游市场需求增速虽好,但仍无法覆盖面积,提高产出增速。因此,苯乙烯行业必须进行大规模的运行维护,以修复供需平衡。从电厂目前的大修计划来看,还没有看到具体的受影响信号,所以在成本消化结束后,期货价格会波动运行,缺乏大规模的声功率。

第二季度后半段,重点关注了主港、原油南北走向的水库、苯乙烯装置检修项目的进展情况。估计期货价格可能有底部噪音的机会,建议提前09年多布一份合约。第一部分成本终结:乙烯弱操作和原油下降。

欧佩克3月6日的会议结果显示,欧佩克和非欧佩克成员国未能就缩短现有减产协议达成一致,这几乎高于市场预期。短期内,国际原油将在供需双重压力下继续见底;中期来看,在坏消息消化后,油价可能触底企稳,长期趋势仍有不同。

乙烯与原油的相关性增强。目前,乙烯处于向上的繁荣周期,而2016年初,乙烯处于向下的繁荣周期。乙烯和石脑油的价差很低,但目前两者的价差很低。

价格低意味着乙烯议价能力不低,与原油的贴近度比往年低。所以近期乙烯价格的焦点也会随着原油一起下跌。虽然目前主要港口的纯苯库存处于较低水平,但从去年3月到5月,市场对发达苯的需求不会季节性增加,主要是因为下游设备在此期间一般不会自由选择进行春季维护。

因此,苯的中期价格不会受到市场需求的抑制,或者处于弱势地位。第二部分供给端:供给逐渐完全恢复。2020年1月和2月,苯乙烯产量分别为73.94万吨和62.18万吨。

未受此次公共卫生事件影响,2月份我国苯乙烯装置负荷大幅增加。1月24日,苯乙烯装置开工86.50%,截至2月28日,苯乙烯装置运转率已升至62.20%,运转率大幅下降导致当月苯乙烯产量下降11.76万吨。考虑到恒力石化和浙江石化的苯乙烯装置已经投产,预计其苯乙烯产量将在3月份陆续发布。

此外,宁波科苑12万吨机组计划在3月中旬左右重启,其他已经复工的机组也没有重启的消息。天津大沽的50万吨机组计划在3月20日左右恢复维护。

综上所述,预计3月份国内苯乙烯产量较2月份增长较快。根据海外设备的维修趋势,国内外1月份维修的多套设备预计3月中旬重启,预计美元供应压力较小。第三部分是市场需求端:景气度较好的苯乙烯下游对应ABS、PS、EPS、UPR a 2020年1月和2月,ABS产量分别为38.55万吨和20.8万吨,同比分别增长8.24%和-29.44%。

对于ABS行业,我们对其未来的市场需求寄予厚望。由于ABS的下游市场需求主要集中在电子电气行业,我国新一轮的经济增长点在于未来电子技术的发展,因此ABS的市场需求在未来将保持快速增长。公共卫生事件对ABS生产的影响与其说是消失,不如说是推迟。预计当地建设完全恢复后,ABS建设不会很快回落到100%左右。

但由于新增产能的初期投入,广西常可5月份有生产计划,15万吨LG惠州的产能要等到2020年12月。因此,我们预计2020年前的ABS建设在未来将保持高负荷,但产能瓶颈允许ABS产量进一步降低。2020年1月和2月PS产量分别为22.49万吨和14.27万吨,同比增长率分别为-13.29%和-26.59%。对于PS行业,我们整体对其未来的市场需求寄予厚望。

因为PS的下游市场需求主要集中在家电行业和电子电器行业。家电属于房地产后周期行业,2020年将是中国房地产完成的一年。预计家电市场需求不会保持快速增长。

公共卫生事件对PS生产的影响,延迟比消失好。2020年1月和2月,EPS产量分别为17.05万吨和7.82万吨,同比增长率分别为-25.71%和-51.13%。对于EPS行业,我们指出,我们看好其市场需求。

下游EPS对应于板材行业,55%对应于泡沫纸箱。国内EPS行业处于产能不足的状态,厂商现在都在大力寻求出口渠道。但在全球许多国家日益严重的公共卫生事件的影响下,我们指出EPS的出口情况不容乐观。

第四部分库存结束:库区油罐容量严重不足。2020年1-2月,苯乙烯进口量较为稳定。但由于国内突发公共卫生事件频发,2月份交货受阻,各地施工延误。运营商拿货热情不低,港口交货顺畅,华东主港库存慢慢积累。

截至3月3日,华东主要港口苯乙烯库存达到32.02万吨,贸易库存达到19.13万吨。目前库存水平处于高位,库区罐容严重不足,市场流动性严格,现货价格偏弱。

目前,苯乙烯产业链必须解决的首要问题是港口的高库存压力。在国内公共卫生事件逐步得到控制的前提下,预计整个下游市场需求不会在第二季度完全回到之前的长期水平,未来港口将进入库存拐点。但考虑到海外设备不会在3月中旬陆续重启,端口去库存的速度不会更慢。

第五部分总结并建议3月份苯乙烯在突破前会走低,然后回落,再波动稳定;关注二季度油价,如果有噪音,周一介入09单以上。3月份,没有国外公共卫生事件的影响,市场乐观情绪更强。

目前,国外公共卫生事件的拐点尚未到来,市场联动情绪依然存在,对整个期货价格是负面的。从苯乙烯基本面来看,欧佩克尚未达成深化减产的协议,接近高于市场预期。

而且从4月份开始有原油供应减少的风险,短期原油后期上涨,苯乙烯成本为负。从供需角度看,目前已投产的有120万吨/年的浙江石化苯乙烯厂和72万吨/年的恒力石化苯乙烯厂。

虽然下游市场的增长率有所下降。


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